Lista 3 -semestr letni

Lista 3 Zadanie 1 Przypuśćmy, że przedsiębiorstwo chce zapewnić sobie korzystny obecnie (początek marca 2014 roku) poziom stopy procentowej 3M WIBOR na poziomie 2,7 % w skali roku w celu wzięcia za 9 miesięcy 3-miesięcznego kredytu na kwotę 10 mln PLN. Kredyt ten będzie obowiązywać w okresie 10 marca – 10 grudnia 2014. Dlatego nabywa kontrakt FRA 9x12 na kwotę 10 mln PLN. Do obliczeń zastosuj konwencję act/365. Przyjmij, że 3M to 92 dni, a 9M to 275 dni. a) Jak będą się kształtować przepływy z tytułu tego kontraktu, jeśli stopa WIBOR 3M 10 grudnia spadnie do poziomu 2,5 % ? b) Jaka jest obecna wartość tego kontraktu ? Załóż 9M WIBOR na poziome 2,76 %, a 12 M WIBOR na poziomie 2,79 %. c) A jak będą się kształtować przepływy z tego kontraktu jeśli stopa 3M WIBOR wzrośnie do poziomu 3,0 % ? Zadanie 2 Firma X przygotowuje się do realizacji dużego kontraktu. W tym celu chce zaciągnąć kredyt w wysokości 3 mln PLN, w którym i odsetki i kwota podstawowa zostaną spłacone na koniec okresu kredytowania. Firma ustaliła z bankiem warunki uzyskania kredytu, który ma być udzielony na okres 10 maja 2014 r. – 10 stycznia 2015 r., a jego stopa procentowa została ustalona jako WIBOR 6M + 2,5%. Co powinna zrobić firma X w dniu 10 marca 2014 r., aby zabezpieczyć się przed wzrostem kosztu kredytu w ciągu najbliższych dwóch miesięcy, jeśli bank A oferuje zawarcie kontraktu FRA 2x10 ze stopą 2,9 % ? Określ , jakie będą przepływy z tytułu kontraktu, kredytu i całej zabezpieczonej pozycji, jeśli rozpatrujemy dwa możliwe scenariusze: a) Stopa WIBOR spadnie za 2 miesiące do 2,65 % b) Stopa WIBOR wzrośnie za dwa miesiące do 3,25% a podmiot ma możliwość zainwestowania potencjalnie otrzymanej kwoty po stopie 6M WIBOR 0,5% lub skorzystania z krótkoterminowej pożyczki bankowej po stopie WIBOR 6M + 3,5%. W obliczeniach zastosuj konwencję 30/360 Zadanie 3 Załóżmy, że banki A i B emitują obligacje denominowane w USD o następującym oprocentowaniu: Oprocentowanie Bank A Bank B Względna przewaga banku A nad B stałe 8% 10 % 2& zmienne LIBOR + 0,75 % LIBOR + 1,25 % 0,5 % Skonstruuj kontrakt wymiany procentowej, w którym pośrednik (dealer) zarabia 0,25 %. Zadanie 4 Przedsiębiorstwa A i B planują zaciągnąć 5-letni kredyt na kwotę 30 mln PLN każde. Przedsiębiorstwo A preferuje kredyt o oprocentowaniu zmiennym, natomiast przedsiębiorstwo B – kredyt o oprocentowaniu stałym. Bank zaoferował im następujące pożyczki: Przedsiębiorstwo Oprocentowanie stałe Oprocentowanie zmienne A 13,80 % 3M WIBOR + 1,2 % B 15,00 % 3M WIBOR + 0,5% Skonstruuj kontrakt wymiany procentowej taki, aby pośrednik zyskał 0,2%, natomiast pozostałe zyski są równomiernie podzielone pomiędzy przedsiębiorstwa.

Zadanie 5 Na sesji GPW w dniu 16 stycznia zadebiutowały pierwsze polskie kontrakty terminowe – futures na indeks WIG20. Inwestor, który zajął krótką pozycję w marcowym kontrakcie po kursie otwarcia wynoszącym 1416 punktów, przewiduje, ze 20 marca (termin wygaśnięcia) indeks będzie miał niższą wartość. Jaki zysk przyniesie 10-procentowy spadek wartości indeksu do 1274 punktów ? A jaką startę przyniesie wzrost to 1628 punktów ? Zadanie 6 Spółka zaciągnęła 3-letni kredyt w wysokości 10’000’000 zł, oprocentowany według zmiennej stawki WIBOR6M + 2%. Odsetki płatne są w okresach półrocznych. Po roku spółka, obawiając się wzrostu stóp procentowych w najbliższym okresie, postanawia się zabezpieczyć. W tym celu zawiera z bankiem 2-letni kuponowy swap procentowy na kwotę 10’000'000 zł. Stała stopa zostaje ustalona na poziomie 5,6%, stopa zmienna zaś zostaje oparta o WIBOR 6M. Przedstaw płatności z tytułu kontraktu IRS Zadanie 7 Polskie przedsiębiorstwo XYZ ma należności w wysokości 1 mln EUR z tytułu realizacji kontraktu z kontrahentem francuskim. Płatność zostanie zrealizowana za rok. Dyrektor finansowy firmy XYZ chcąc zabezpieczyć tą transakcję przed ryzykiem walutowym, stosuje strategię delta-hedgingu. Wskaż transakcje niezbędne do przeprowadzenia tej transakcji zabezpieczającej. Jakie elementy wchodzą w skład portfela ? Na czym polega zabezpieczenie należności w tym przypadku ? W tabeli podano informacje uzyskane w banku: Średni kurs kasowy 4,2550 PLN/EUR Roczny średni kurs terminowy 4,2400 PLN/EUR Roczne stopy procentowe na PLN 3% - 3,5% p.a. Roczne stopy procentowe na EUR 0,75 % - 1% p.a. Roczna opcja call na euro z ceną realizacji premia 1 % 2,2450 PLN/EUR Roczna opcja put na euro z ceną realizacji 2,450 premia 1,5 % PLN/EUR Delta call 0,5 Delta put -0,5